工业富联市值突破万亿大关，AI服务器驱动高增长时代来临

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工业富联 AI 服务器

全球AI算力需求喷涌，工业富联站上浪潮之巅，成为A股市场第七家市值破万亿的上市公司。

2025年8月29日上午，工业富联（601138.SH）股价低开高走，盘中创下历史新高。截至当日午间收盘，工业富联拉升涨超3%，总市值首次突破1万亿元。

这是工业富联上市7年以来，市值首次突破万亿元关口。

此前一个交易日（8月28日），公司股价已上涨7.04%。资金流向数据显示，前10个交易日主力资金累计净流出28.62亿元，但融资余额累计增加11.28亿元，显示市场对公司看法存在分歧但融资资金积极看好。

01业绩增长强劲，财务指标亮眼

工业富联在2025年上半年交出了一份令人瞩目的成绩单。公司上半年实现营业收入3607.60亿元，同比增长35.58%；实现归母净利润121.13亿元，同比增长38.61%。

单季度看，公司2025年第二季度表现更为出色：

02AI服务器成为增长核心引擎

工业富联此番市值突破万亿，主要得益于全球AI算力基础设施建设的加速推进。

公司在AI服务器领域取得了显著进展：

GB200系列产品实现量产爬坡，良率持续改善，出货量逐季攀升。来自北美大型云服务商、主权客户及品牌客户的订单正在持续推进。

更值得关注的是，GB300也已收到部分大型云服务商客户的明确出货需求，预计下半年将逐步进入实质出货阶段。由于其单台利润有望超过GB200，明年有望成为公司AI服务器业务盈利的重要支撑点。

03通信与网络业务协同发展

除了AI服务器，工业富联在通信及移动网络设备方面也表现强劲：

受惠于客户特定AI机种的热销，精密机构件业务上半年出货量同比增长17%。

交换机业务方面，上半年800G高速交换机营收较2024年全年增长近三倍。随着AI训练与推理模型对算力与网络带宽需求的不断提升，高速交换机的需求持续增长。

预计800G产品将是2025-2026年的出货主力，有望成为交换机业务的核心增长引擎。此外，公司与多家客户协同开发的CPO（共封装光学）、新一代ASIC及1.6T交换机也在推进中，后续将逐步推向市场。

04机构看好未来增长前景

多家券商机构对工业富联的未来发展持乐观态度：

中邮证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为334.3亿、475.2亿和623.9亿元，维持“买入”评级。

华安证券预计2025-2027年公司营业收入为9224/14056/17011亿元，归母净利润为336/494/581亿元，同样维持“增持”评级。

天风证券也在近期发布研报，对工业富联给出“买入”评级。

截至目前，过去90天内共有25家机构给出评级，其中买入评级21家，增持评级4家。

05风险因素不容忽视

尽管前景看好，但投资者仍需关注一些潜在风险：

行业竞争加剧风险、下游市场需求不及预期风险、产能建设不及预期风险以及新业务拓展不及预期风险都可能影响公司未来表现。

全球宏观经济波动可能导致客户资本开支收缩，AI技术迭代不及预期可能引发服务器需求周期性调整，汇率波动也可能对海外业务利润产生侵蚀。

随着全球AI竞赛白热化，北美四大云服务商2025年资本开支预计同比高速增长。

工业富联的GB300服务器将于下半年实质性出货，800G高速交换机需求爆发——这些新增量将为公司打开更广阔的成长空间。

万亿市值不是终点，而是工业富联迈向全球科技巨头的新起点。

注：文章根据网络资料整理，投资有风险，入市请谨慎。本文只为交流，不作投资参考使用。