招银国际:维持拼多多(PDD.US)“买入”评级 目标价上调至83美元
2022-09-01 09:54 文章来自:智能财经网 收藏(0) 阅读(992) 评论(0)
智通财经APP获悉,招银国际维持拼多多(PDD.US)“买入”评级,并将目标价从70美元上调至83美元。招银国际指出,拼多多在2022年第二季度实现了强劲的增长,营收同比增长36%,非GAAP净利润为108亿元人民币(主要得益于较高的GPM和严格的销售管理),亮眼的业绩表现得益于消费者信心恢复和618促销活动。

  招银国际表示,更加看好拼多多的复苏和未来市场份额的增长,因为其产品物有所值,且在低线城市的GMV敞口相对较高。招银国际预计2022年下半年营收、GMV 将分别同比增长35%、24%。因此,招银国际将拼多多2022-2024财年收益提高了18%-41%,以反映更好的复苏。

  2022年Q2业绩引人注目,Q2营收同比增长36%(受益于消费者信心复苏和618促销)。招银国际表示,对拼多多在疫情环境下的营收加速和利润率扩张印象深刻。非GAAP净利润为108亿元人民币(同比增长161%,NPM占比34%),大大高于普遍预期的42亿元人民币,主要原因是更高的GPM和严格的销售管理控制。

  经济复苏强劲,产品物有所值。尽管疫情再次抬头,拼多多仍表现出具有韧性的GMV增长。招银国际对其未来的份额增长趋势更有信心,因为其产品物有所值(特别是在具有挑战性的宏观时期),以及在二三线城市相对较高的GMV敞口。根据第三方渠道,拼多多 7月GMV预计同比增长至少25%;随着封锁放松,招银国际预计2022年下半年拼多多的GMV同比增长24%,受益于购买频率上升(+17%)和平均订单价值/AOV(+5%)。从中长期来看,招银国际预计农业举措和品牌渗透将带来进一步的增长。