日前,由财联社主办的第二届中国金融行业年会暨“拓扑奖”颁奖典礼在上海陆家嘴举行,来自银行、保险、信托、理财子等多个金融领域的数十家机构代表共计200余人济济一堂,就“开拓金融发展新阶段”的主题进行了热烈讨论和深入交流。
在主题为“无风险利率下行对资管业的挑战与机遇”的圆桌环节,平安理财首席固收投资官熊珣表示,长远来说,资管机构需要建设更有柔韧性的产品体系,才能支撑机构去适配财富端的多元化需求。
熊珣认为,在利率下行的环境中,利差逻辑的资管模式遇到挑战,资管机构需要加强投研,持续挖掘发掘有价值的投资策略和资产,创设成合适的产品销售给客户,并持续做好客户陪伴,这个过程很考验资管公司整体的综合能力。它既涉及到投资研究,涉及到产品的创设能力,涉及到产品的营销推广能力,以及把“合适产品卖给合适投资者”的能力,还有投资者服务能力,这是一个全方位的事情。
当前国内市场现状以及常见的资管模式,熊珣认为更多还是偏向于利差模式,“当资产负债两端对不上的时候,模式就不通了。”在熊珣看来,在存款和债券利率走低的环境下,各类资产的估值其实是在提升的,除了继续挖掘生息资产之外,要积极关注各类资产的配置机会。与险资、自营类型资金负债为长钱不同,资管机构需要在资金端做额外的工作,要主动拉长产品投资期限,创设长期限产品。
他认为,资管机构面对“投资不可能三角”的约束,不能只做一类产品包打天下,长远来看需要打造更多元、更有柔韧性的产品体系,支撑机构去适配财富端客户日益多元化的需求。“产品体系是一家理财公司的基础设施,真正优秀的产品体系才能与财富端形成同频共振。”熊珣指出。
具体对理财公司来讲,熊珣认为理财公司要发挥理财产品能够开展多资产多策略的优势,充分挖掘各类资产的投资机会,更主动发行长期限理财产品,拉长产品期限、增加风险预算空间来应对低利率环境。在产品端也可以有很多努力尝试,包括发行个人养老金理财产品、申请企业年金投资管理人的资格等。
对于机构发展,熊珣判断,当利率下行的时候,行业整体会面临挑战,也会遇到裂变增长的机会,行业会出现分化的局面。他表示,“商业机构在不同发展阶段无疑会有着不一样的发展速度,速度快一点、慢一点都很正常,我们要做时间的朋友”。
与此同时,熊珣认为理财行业的成熟度是有提升的,资管端、财富端以及个人投资者也都在持续调整和成熟。在2022年,理财产品出现回撤把整个链条都吓坏了,现在即便产品的回撤幅度比22年大一些,也没有看到赎回潮,体系的稳定性确实是在增强。