多数险资机构预计明年A股将宽幅震荡 看好三大投资主题
2021-12-20 00:06 作者:证券日报 苏向杲 收藏(0) 阅读(5980) 评论(0)
 银保监会发布的最新数据显示,截至今年10月末,险资规模达22.6万亿元,其中股票与证券投资基金的投资余额达2.8万亿元。险资作为A股第二大机构投资者,其对明年股票市场的走势判断对投资者极具参考价值。

  险资如何看待2022年A股走势?又看好哪些板块?近期,中国保险资产管理业协会联合中国人寿开展的调研问卷显示,被调研的33名保险资管公司及保险公司(含保险集团)高管,有61%的高管认为明年A股将呈现“宽幅震荡”走势,仅3%高管认为会“震荡下行”。

  险资机构高管最看好的三大主题是新能源、高端装备制造、专精特新。此外,自主可控、消费升级、5G应用、国货崛起等投资主题也受到部分险资机构高管的看好。

  震荡及上行是险资主流观点

  “震荡”及“上行”是险资机构高管对A股2022年走势的主流看法。

  据上述调研,61%的受访高管认为明年A股将出现“宽幅震荡”;24%的高管认为A股将出现“震荡上行”;12%的高管认为A股将“窄幅震荡”;仅有3%的高管认为A股将出现“震荡下行”。

  泰康资产副总经理兼首席投资官邢怡的观点颇有代表性。她表示,整体来看,在更为复杂多变的宏观形势和市场环境下,震荡波动和结构分化或将进一步加剧,对后市走势的看法中性略偏谨慎。

  太平洋人寿资产管理中心主任赵鹰也持相对谨慎的态度。他表示,“二级市场股票长期收益率可能会收窄”。

  实际上,从监管机构披露的险资权益投资数据也可窥见现阶段险资机构对A股等权益市场未来走势的判断。

  数据显示,截至今年10月末,险资配置于股票与证券投资基金的余额占比仅为12.27%,明显低于2020年末(13.8%)和2019年末(13.2%)的配置水平。

  此外,举牌次数也是观察险资对权益市场投资热度的一个重要参考指标,今年以来险资举牌次数锐减。数据显示,2019年与2020年,权益市场向好,险资举牌的频次分别为9次、23次。而2021年以来,险资仅举牌1次,且并非二级市场举牌。

  无论是权益资产配置比例的降低,还是举牌次数大幅低于前两年,都体现出险资对未来A股等权益市场颇为谨慎的配置思路。

  中国保险资产管理业协会会长段国圣认为,当下险资配置权益资产面临两大新变化:一是宏观经济与资本市场周期性波动弱化;新旧经济的估值极致分化可能成为常态,传统高估值体系面临冲击。这两大变化增加了险资配置权益资产的难度。

  险资明年更看好哪些板块

  多家险资机构相关负责人对记者表示,明年A股仍存在“结构性机会”。

  “结构性机会”具体指哪些概念或板块?根据上述调研,新能源、高端装备制造、专精特新这三大领域是险资机构最为看好的三大投资主题。此外,消费升级、国产替代等投资主题也值得关注。

  险资缘何看好“新能源”?阳光资产总经理彭吉海告诉记者,新能源是目前产业资本包括二级市场都非常关注的新兴产业,能源供给以及能源消费结构的清洁化转型是必然趋势,光伏、新能源车等行业具有确定性的发展空间。虽然目前二级市场短期估值水平较高,但考虑到整体新能源渗透率还处于低位,长期发展空间巨大。行业基本面从短、中、长期的角度看均积极向上,行业前期上涨主要是基本面驱动,估值总体安全、健康。放眼未来,这些板块中核心竞争力突出、业绩能保持确定性增长的优质标的,仍然具备投资价值。

  另一家险资机构高管对记者表示,中国目前能源结构是85%化石能源,15%清洁能源,到2060年要实现能源结构的对调,产业结构、供需格局将迎来新变局:一是新能源进入高景气发展期;二是节能减排、储能、绿色氢能、特高压、碳补集利用与封存,资源循环利用等领域长坡赛道也有比较好的投资机会。

  除新能源之外,其他投资主题也得到了险资的关注。邢怡表示,投资策略层面要兼顾成长与价值,坚持中观自上而下和微观自下而上相结合,把握以大健康、新能源、科技、消费为代表的成长型机会,布局估值重回有吸引力区间、中长期基本面质地优良的价值方向。

  一家中型寿险公司投资部相关负责人也对记者表示,“科技创新、产业升级将成为权益市场的核心关注点,细分领域均将涌现不少投资机会,如工业信息化、数字化转型、智能驾驶等。我们对国内技术创新长期保持乐观的态度,积极与公司、产业进行沟通交流,保持对产业变化的敏感度,挖掘投资机会。”

  从更长远的投资视角来看,段国圣认为,未来投资机会将产生于四大领域:消费升级时代下的消费产业,长寿时代下的大健康产业,科技自主时代的科技产业,碳中和背景下的新能源产业。